Les investissements ESG sont en augmentation, et de nombreux acteurs du marché cherchent à savoir si les références ESG influencent ou expliquent les performances financières. Il existe une idée fausse persistante selon laquelle une série de preuves empiriques montrent que les considérations ESG affectent négativement les résultats financiers. Bien que la plupart des études visent à investir pour des raisons financières, la matérialité des ESg n’affecte en fait pas de manière significative les performances financières. [Sources : 2,12,14]
Bien que les études scientifiques précédentes, largement axées sur les entreprises américaines, aient suggéré qu’il existe une relation significative entre les ESG et les performances financières, la communauté des investisseurs est divisée en deux camps. Sources : 8]
Un camp estime que l’ESG se fait au détriment des rendements financiers, tandis que l’autre pense que les bonnes performances de l’ES G promettent de meilleurs rendements et un risque moindre à l’avenir. Le premier point de vue est qu’il n’y a pas de corrélation directe entre les ESG et les performances financières, mais plutôt une corrélation entre les deux. De plus, les initiatives de durabilité dans les entreprises semblent conduire à une meilleure performance financière grâce à une meilleure gestion des risques, alors que la performance financière n’est pas déterminée par les divulgations ESG et les stratégies d’accompagnement. [Sources : 4,8,5,16]
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En effet, il existe des entreprises qui ne coopèrent pas pour fournir les informations nécessaires à l’évaluation de l’impact de leurs valeurs ESG, car les valeurs ES G produites par ces entreprises ne sont pas uniformes. Sources : 6]
Par conséquent, de nombreuses entreprises utilisent actuellement leurs propres ressources pour produire des rapports ESG volontaires ou obligatoires afin de mieux démontrer l’impact de leurs pratiques commerciales sur leurs performances financières. Les preuves empiriques sont mitigées et des recherches supplémentaires sont nécessaires, en particulier sur le marché des titres à revenu fixe. Sources : 1,2,5]
Les gestionnaires de capitaux ont toujours été guidés par des facteurs qui vont au-delà des rendements financiers, mais ce n’est que récemment que les investissements ESG en tant que catégorie ont gagné en popularité. Ceux qui obtiennent de meilleurs résultats sur les questions de durabilité intangible que ceux qui n’en obtiennent pas le font à un rythme plus rapide, ce qui suggère que nous constatons une relation positive entre la performance financière qui en résulte et l’engagement de l’entreprise en matière de durabilité. Sources : 12,3]
Supposons un instant qu’il n’y a pas de questions de mesure et de conflits tabous, et que la charge ESG pourrait être identifiée avec précision et aurait un impact positif sur la performance financière des entreprises. L’établissement d’un lien entre les impacts sociaux et environnementaux et les indicateurs financiers et de performance standard est particulièrement utile dans un monde de l’investissement de plus en plus guidé par des algorithmes quantitatifs qui n’intègrent pas si facilement les données qualitatives. Mais lier la performance sociale ou environnementale à une mesure standard de la performance financière semble utiliser une série de paramètres nouvellement inventés, dont certains non seulement ne parviennent pas à transmettre une signification économique aux investisseurs, mais ne s’intègrent pas non plus dans une analyse normale des titres. [Sources : 15,15,10,0]
Après avoir contrôlé les variables qui étaient traditionnellement considérées comme une explication de la performance financière au niveau de l’entreprise, nous avons constaté qu’une mauvaise performance environnementale était corrélée négativement avec les actifs incorporels des entreprises. En plus d’explorer comment améliorer l’argumentation pour et contre les arguments commerciaux des GSE, il est intéressant de voir où la compréhension de la relation entre les services financiers et les GSE est difficile. Sources : 5,9,11]
Les résultats montrent que dans environ 90% des études analysées, aucun lien n’a été trouvé entre les ESG et la performance financière, et une grande majorité d’entre elles ont montré qu’il y avait une relation positive. Une méta-étude n’a trouvé aucune association positive avec ES G dans les services financiers, 13 % ayant des effets neutres, 21 % ayant des résultats mitigés et seulement 8 % ayant une relation négative, ont indiqué les auteurs. Dans une étude qui s’est concentrée sur des paramètres opérationnels tels que le prix des actions, les chercheurs ont trouvé une relation positive avec l’ESg dans la performance financière, tandis que 13 % avaient un impact neutre et 13 + % un impact négatif. Cependant, les résultats de cette étude montrent que la grande majorité (88%) des analyses de l’étude montrent qu’il n’y a pas de relation entre l’ESg et la performance financière. Sources : 11,16,13]
Sources :
- [0] : https://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC7425769/
- 1] : https://www.igi-global.com/chapter/esg-and-financial-performance/218075
- 2] : https://www.spglobal.com/en/research-insights/articles/the-esg-advantage-exploring-links-to-corporate-financial-performance
- [3] : https://everfi.com/blog/community-engagement/what-is-esg/
- [4] : https://corpgov.law.harvard.edu/2020/01/28/esg-performance-and-disclosure-a-cross-country-analysis/
- [5] : https://ssir.org/articles/entry/making_a_better_business_case_for_esg
- [7] : http://id.erudit.org/iderudit/1030386ar
- [8] : https://www.refinitiv.com/perspectives/market-insights/how-do-esg-scores-relate-to-financial-returns/
- [9] : https://www.fool.com/investing/2019/05/22/does-esg-investing-produce-better-stock-returns.aspx
- [10] : https://blogs.cfainstitute.org/investor/2020/09/16/the-esg-performance-paradox/
- [11] : https://realassets.axa-im.com/content/-/asset_publisher/x7LvZDsY05WX/content/esg-and-financial-returns-the-academic-perspective/23818
- [12] : https://www.alva-group.com/blog/esg-and-financial-performance/
- [13] : https://www.corporatesecretary.com/articles/esg/32465/meta-study-underlines-ties-between-esg-and-corporate-success
- [14] : https://www.esg.adec-innovations.com/about-us/faqs/what-is-esg-investing/
- [15] : https://www.institutionalinvestor.com/article/b1n706z8lqfscs/Where-ESG-Ratings-Fail-The-Case-for-New-Metrics
- [16] : https://nordsip.com/2021/02/16/meta-study-endorses-esg-investing/